穆迪重申大发地产国际信用主体评级B2,展望维持“稳定”

近日，大发地产（6111.HK）获穆迪发表信用报告，重申其企业信用评级B2，评级展望“稳定”，以反映集团深耕长三角的运营策略及充裕的流动性。穆迪预计大发地产未来将可在保证规模稳定增长的同时，维持充裕的流动性及适度的债务水平，财务稳健性逐年提高。

深耕长三角地区 土地储备丰富

穆迪指出，大发地产在长三角地区深耕逾20年，管理团队有丰富的市场及行业经验。作为集团的主战场，长三角地区是大发地产合约销售贡献的主要区域，占集团2019年合约销售的93%。同时，集团自2018年始，也在长三角以外的高增长潜力城市如成都、重庆、郑州等地布局，多元化丰富土地储备。截至2019年年底，集团共有69个项目，土地储备超500万平方米，约88%来自长三角地区，涵盖29座城市。

需求强劲   集团规模持续增长

大发地产2019年增长明显，合约销售及收入分别约为人民币210亿元及人民币74亿元，同比上升67.8%及24.4%。鉴于大发地产土储主要位于购房需求强劲的长三角地区，穆迪预计集团2020年及2021年合约销售将可保持稳定增长。2020年1-4月集团合约销售约为人民币48亿元，已完成全年合约销售目标约20%。

流动性充裕   财务结构持续优化

穆迪认为大发地产流动性充裕，加上稳定的经营性现金流，足够覆盖其短期债务及预测未来12-15月的应付土地款。截至2019年年底，集团持有现金总额约为人民币47亿元，现金及短债比为1.4倍，短债占总调整后债务约31%。

另外，集团财务结构不断优化，积极拓宽融资渠道。集团通过发行境外美元优先票据，使信托及其他类别的债务占比下降至2019年的约21%，成功降低集团财务风险。2019年大发地产共发行3笔总额为4.2亿美元的优先票据，2020年也成功发行了2亿美元的优先票据。

此次报告反映市场对大发地产发展策略及财务稳健性的认可。未来，大发地产将继续以前瞻的战略布局、稳健的运营管理和审慎的财务政策，发挥企业竞争优势，开拓多元化融资渠道，为集团高效可持续发展提供有力支持。