钢铁业：反弹基本结束 后期钢价仍震荡

投资要点：
　　国际市场保持疲软。本周国际钢市保持疲软。CRU国际钢价综合指数为178.8，与上周持平，比上月下滑8.2%，比去年同期上涨21.9%。本周CRU扁平材指数为178.6，与上周持平；CRU长材指数为188.3，与上周持平。欧洲市场需求疲软，市场正在接近底部。本周美国市场继
　　
　　续疲软，后期下滑空间不大。本周亚洲市场整体疲软，中国和越南市场反弹，其他地区仍然疲软。总体上判断，短期内国际市场仍将弱势趋稳。
　　
　　国内市场钢材社会库存小幅回落，价格报复性反弹。由于前期跌幅较大、时间较长，本周各品种钢材价格出现报复性反弹，特别是建筑钢材上涨幅度较大。钢材继续社会库存小幅回落13.12万吨，降幅为0.85%。其中线材和螺纹钢降幅最大，分别为6.54%和3.06%，其他品种均为增加。中钢协综合指数111.33点，周环比上涨0.72点；其中长材指数114点，比上周上涨1.14点，板材指数111.19点，比上周上涨0.40点。由于短期涨幅较大，后市有回落整理的可能。
　　
　　原材料价格止跌回升：本周受钢材报复性反弹的影响，钢铁生产原材料均出现上涨，包括海运费也止跌回升。由于刚由于实体经济没有实质性的变化，下游消费受季节因素的影响仍将弱势运行，原材料也将震荡调整。
　　
　　一周股价表现：本周钢铁板块走势与大盘同步上涨。钢铁股票指数收于2419.04，周上涨6.25%，沪深300收于2793.08，上涨6.76%。钢铁类股票全部上涨，涨幅较大的是受益于消费的特钢类企业，涨幅最大的是方大特钢（600507），周上涨44.46%，接下来的是久立特材（002318）上涨16.76%，广钢股份（600894）上涨12.93%；涨幅较小的是*ST钒钛（000629）上涨0.5%和三钢闽光（002110），上涨2.3%。
　　
　　投资建议：本周股票市场如期反弹，但由于短期涨幅巨大，预计下周钢铁类股仍将出现局部性和区域性的调整，继续关注、启动居民消费、西部大开发和兼并重组新政等政策受益个股，如太钢不锈、八一钢铁、大冶特钢等。
　　
　　热点评述：中国经济的发展模式面临重大挑战中国经济经过30多年的高速发展,既取得了前所未有的成就,也积累了日渐尖锐的矛盾。随着这些矛盾的逐渐显露,中国经济的发展模式与发展机制都在遭遇前所未有的重大挑战。这些挑战主要来自三个方面。一是,中国经济在长达30多年的增长中,始终也未能有效地建立起内需拉动型的经济发展方式,投资拉动一直是经济增长的最主要驱动力。在“政绩GDP”为主导的经济发展方式下,过度依靠投资拉动的结果就必然是不断累积的重复建设与产能过剩,经济无效增长的部分占整个增长中的比重不断扩大的问题也变得越来越突出。二是,由于市场化改革出现了明显的延缓趋势,因此以市场为导向的经济运行机制与经济发展模式始终也未能有效地建立起来,相反,国进民退的现象却日益突出,社会资源越来越大规模地向政府手里集中,靠市场自身来解决经济问题的环境与机制都基本缺失。三是,中国经济在资源配置上与现代市场经济的差别越来越明显。现代市场经济中的资源配置,其主渠道与主机制都是资本市场,中国经济在最近10年的发展中,却大大强化了银行功能并同时弱化了市场功能,股市在相当大程度上成了“圈钱”的工具,其本身与生俱来的资源配置机制与资源配置功能都被不同程度地扭曲,使得资本市场在运行中缺乏应有的功能与效率。银行业的地位越来越重要,银行在资源配置中的作用越来越突出,表明我们的资源配置机制离现代市场经济正越来越远,中国经济改革与经济发展的任务都同样任重道远。

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