房地产业:国务院办公厅促进行业健康发展政策快评

该政策事件对行业基本面好坏影响来说是中性较偏负面,对资本市场来说,政策好于前期更为严厉的政策预期(如媒体传闻的“二套房贷首付比例50%、1.1 倍基准利率”和“物业税空转试点推广全国”等)。

　　预计改善性普通住宅在操作实施中将受到地方政府和商业银行在利率优惠上的支持、首付比例是否至少阶段性优惠有待观察。二套房贷政策最新表述在首付比例和利率上没有区分改善性需求和非改善的投资投机性需求,与此前08 年12 月17 日国务院常务会议“对已贷款购买一套住房但人均面积低于当地平均水平,再申请购买第二套普通自住房的居民,比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策”的表述不符。因文件中没有具体规定利率幅度,加上文件明确规定省级政府对楼市负总责,预计中央给地方和商业银行留了具体区域和需求具体对待的余地,商业银行同时还面临竞争加剧的压力,所以在操作执行中改善性需求、尤其是改善性普通住宅将继续获得利率优惠的支持。

　　调控政策在区域上可能区别对待,一线城市房价若继续快速上涨将面临集中的窗口指导政策压力。文件明确省级政府对楼市稳定负总责,并要求有关部门对房价上涨过快的地区和城市要进行重点督查。

　　文件重点提到增加商品房可售量、开工量,保障性住房和土地的供给,这是非常好的措施,既可抑制房价,又可提高房地产投资、增加地方财政收入,保经济增长。

　　房价上涨预期将因政策压力上升而减弱,这有利于避免进一步的政策压力和“最后不得以的一刀切”,从而有利于行业量价景气周期延长。

　　该政策是对前期密集 政策的归纳总结,也是对一季度行业的政策定调,相信接下来中央和地方将根据各地楼市具体表现“边走边看”。

　　近期南京、杭州地方政府宣布对首次普通住宅明确分别给予 0.5%、1.3%的购房补贴。沈阳市取消农业和非农业户口,统一为居民户口。

　　维持 09 年12 月下旬来的行业谨慎乐观观点,行业评级增持不变。

　　近期继续重点推荐卧龙地产、广宇发展、名流置业、信达地产、北京城建、苏州高新和新湖中宝等。

来源:国泰君安