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钢铁行业周报:现货上涨期货反复,钢价跌难涨也难

  • 来源:互联网
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  • 2014-12-28
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国内钢价持续上涨,期货价格下降,期现价差收窄,成本滞后一月毛利估算持续回升本周国内钢价指数小幅上升1.1%,其中长材上涨1.0%,板材上涨1.4%,上周三大指数上涨幅度分别为2.1%,2.4%和1.7%,本周涨幅放缓。期货价格后半周出现调整,至少说明了市场对不断创出新高的产量持担忧的态度。

  这可能将是一段时间内钢铁行业面临的主要情景,即钢价接近成本线,基本触底,但反弹又受到庞大供给带来的压力。不过,近期上涨放缓的矿石成本使得我们估算的各品种毛利一直在回升,只是幅度较小速度较慢。分品种看,本周冲高回落的长材价格使得其估算毛利改善幅度有所放缓。

  国际钢铁价格指数本周维持不变连跌三周的CRU 国际钢价指数本周维持不变,不过欧盟和美国地区热轧指数在下降。与此同时,美国的粗钢产能利用率不断提升至接近70%的水平,不过离历史平均85%左右还有一定的距离。国际钢价在近期的疲软表现说明了需求的弱复苏难以完全抵消产能恢复带来的负面影响,也说明了行业的产能过剩在全世界范围内广泛存在。

  原料价格本周小幅上涨,海运费本周先降后升在钢价连涨两周的前提下,本周矿石价格出现了预期之内的小幅反弹。由于矿石相对钢价涨幅较小,短期钢厂的盈利状况可能将得到一定的改善。当然,这还需要结合钢厂生产的库存周期做进一步的讨论。

  海运费本周先降后升。BDI 从3043变到3103,涨幅1.97%(其中BCI 从4842变到5047,涨幅4.23%)。

  主要钢材品种社会库存环比皆小幅下降,同比继续攀升在钢价持续反弹的背景下,本周主要钢材品种社会库存环比全部出现下降。供需形势最恶劣的热轧品种首次出现库存环比下降值得惊喜。不过,按照我们的经验判断,库存下降初期依然难以为钢价 支撑,而且目前的库存下降是否具有持续性还有待进一步观察。在同比依然处于高位的情况下,对短期钢价虽然不必过于看空,但也没有足够看多的理由。

  本周全国主要港口铁矿石库存总量6815,比上周减少55万吨。虽然钢铁供给不断创新高,但幅度并不大,因此,在这种背景下港口库存出现下降更有可能说明到港的矿石在减少。


来源:长江证券

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