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来源：互联网
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2018-09-20
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　　作为一家目前市值仅有65亿，账上现金只有7.8亿元左右的上市公司，曲美家居对Ekornes的收购无异于“蛇吞象”。

　　假如Ekornes的全部股东接受要约，那么曲美家居需要支付的要约总金额可能高达40.63亿元，而且这部分资金全部都需要现金支付。如此巨量的现金该怎样筹集呢?引起投资机构和投资者的好奇。

　　在发布会现场，曲美本次发布的沙发新品，全都“随意”出现在现场各处，同时潜在着“时尚”的因子与元素，从材质到配色，沙发的整体设计都有了更大胆的尝试，在采访中，赵瑞海说，从消费结构来说，沙发设计更加趋于年轻化是未来曲美的受众趋势。而身着曲美沙发面料花色的模特走秀环节更是给人们眼前一亮，它们与沙发融为一体，传递着时尚感十足的生活美学视觉与。

　　其实，在要约收购方案中，曲美家居拟联合华泰证券子公司华泰资金投资共同完成。华泰紫金投资成立于2008年，股权投资经验十分丰富。

　　“沙发之内是匠心，沙发之上是生活”是曲美对沙发生活的探索与追求，据了解，近年来，曲美围绕着客厅与人，客厅与空间，客厅与生活展开全面的研究，以的探索和感性的在瞬息万变中让人们重新思考客厅与人的关系，赋予客厅全新的生命力，从16年开始，曲美已经连续两年举办了客厅文化节，

　　在同步公布的定增方案中，曲美家居拟发行不超过9682.4万股，募集资金总额不超过25亿元，全部用于要约收购Ekornes的股份。同时，使用前次IPO募集资金以及银行贷款。

　　从收购方案中可以得知，曲美家居并购Ekornes的背后，看中的是其较强的盈利能力。若按100元人民币兑126.21元挪威克朗的汇率折算，在剔除套期保值对收入和其他净收益、损失的影响，并考虑所得税因素后，2016和2017年度，Ekornes公司分别实现净利润约2.90亿人民币和2.63亿人民币。据此计算，本次交易作价对应的市盈率分别为14.02倍和15.46倍。

　　曲美家居2017年报显示，公司营业收入20.97亿元，归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，基本每股收益0.51元。由此可以看出，曲美家居和Ekornes业绩水平非常相似。

　　对于此次并购，曲美家居6月14日表示，如果收购顺利，大概三季度交割并表，可以丰厚上市公司利润。

　　曲美家居介绍，本次交易是积极响应国家“走出去”战略，消费升级大趋势，推动新曲美战略的进一步落地。

　　由于二者在品牌布局、市场开拓、产品研发生产、供应链管理等方面具有较强的协同性，曲美将通过整合资源、深耕渠道，通过在国内拥有的经销商和专卖店布局及互联网营销经验，与Eko-rnes共享现有渠道资源以及互联网营销技术，使Ekornes产品更好地迎合中国“消费升级”和“新零售”的发展趋势，大力拓展中国市场的业务发展。

　　同时，本次交易完成后，曲美家居将充分融合双方现有资源及优势推动企业整体发展，在推进Ekornes中国业务发展的同时，联合Ekornes具有丰富的国际销售经验的管理团队，推动曲美国际化进程，助力打开国际市场。在财务管理方面，曲美家居表示，将加强投后整合，特别是销售收入、套期保值、营运资本、成本费用、资本结构等一系列管理，充分提升公司盈利能力，增厚利润水平和每股收益，实现投资价值，从而积极回报股东。

　　中信建投在研报中预测，考虑Ekornes并表贡献以及并表之后总股本，预计曲美2018-2019年公司归母净利润将达6.01亿元、7.09亿元，同比分别增长144.13%、17.98%。

　　招商证券在研报中表示，此次收购将助力曲美家居外延增长拓展海外市场，加快全球化战略布局。Ekornes公司中高端定位契合国内中产阶级消费趋势，将进一步丰富公司品牌组合，同时公司渠道也有望带动Ekornes国内销售提升。