涂料油墨板块研报：“小公司”扎堆的行业中专业化才是未来2022/10/17涂料分

　　含13家上市公司涂料油墨板块共包，华股分、乐通股分、渝三峡A、东来手艺、飞鹿股分、双乐股分、保立佳包罗金力泰、松井股分、东方质料、世名科技、百合花、七彩化学、杭。

　　料油墨提及涂，的多是印刷机中的墨盒开始浮如今人们脑海中，具外表五彩缤纷的油彩或是手机、汽车以致玩。实上事，的合用范畴极广涂料油墨产物，的各个方面笼盖糊口。

　　为高机能产业涂料金力泰主停业务，机器、工程机器和轻工零部件和修建幕墙的防护与粉饰其产物可以使用于乘用车、商用车、摩托车/电动车、农用。

　　开展晚期在行业，油墨的请求其实不高低流市场对涂料，细分水平也较低因而这一行业的。下流产物的呈现但跟着愈来愈多，业也逐步细分涂料油墨行。来未，存眷需求真个变革相干企业应连续，应高速变革的市场状况实时调解产物机能以适。

　　活中在生，多或少会用到差别的涂料我们碰到的各类商品或，和消费方法也各不不异而差别涂料的化学身分，墨行业企业数目浩瀚这也就招致涂料油，异的状况营业各。

　　外此，高端消耗类电子产物也是涂料行业的主要下流行业以智妙手机、条记本电脑、可穿着装备为代表的。机消耗增速放缓固然今朝智妙手，子产物补偿了这一市场但其他品种的消耗类电。产物的浸透率提拔跟着消耗类电子，市场也在不竭扩展涂料油墨业的下流。

　　外此，宁静请求日益严厉跟着中国对环保，工艺晋级势在必行涂料油墨行业的。业的下流行业作为化工行，免的会对情况形成必然的影响涂料油墨在消费过程当中不成避。环保投入而提拔，开辟同样成了重中之重放慢环保型产物的。

　　剂、智能调色体系及电子化学品等产物的研发、消费及贩卖世名科技次要处置纳米色浆、功用性纳米分离体、特种增加。

　　料显现公然资，年7月以来自2021，发作办理层变动金力泰已屡次，务代表隗聪接踵告退副总裁张岚、证券事，2月落后入1，孙敏杰、监事江昌雄也接踵告退董事长兼法人景总法、自力董事。

　　而言团体，21年的走势各有差别上述企业股价在20，股价团体下行如金力泰的，的股价在2021年团体上涨而乐通股分、渝三峡A等企业。市的企业傍边而在近一年上，乐股分、保立佳等如杭华股分、双，现下行趋向股价均呈。

　　影响下在疫情，求同比下滑约10%2020年石油需，前目，获得完整停止环球疫情并未，处于慌张形态且海运运力仍，遍及低迷环球经济。长的石油消耗逐步退潮已往仰赖低油价刺激增。年前三季度2021，呈上涨趋向石油价钱，0-90美圆/桶的价钱即便将来油价企稳于6，业的本钱发生影响也会连续对下流企。原质料的涨价传导下去若下流企业未能胜利将，企业毛利率则会抬高。

　　颜猜中心体的研发、消费、贩卖和效劳百合花次要处置有机颜料、珠光颜料、，、油墨及高份子质料着色范畴产物次要使用于中高级涂料。

　　酯胶粘剂和PCB电子油墨等产物的消费贩卖东方质料主停业务为软包装用油墨、复适用聚氨。包装、卷烟包装及PCB电子新质料成品范畴其产物次要使用于食物包装、饮料包装、药品。

　　块企业浩瀚涂料油墨板，品品种也差别所消费的产，游行业较多因而其下。在哪一范畴但不管用，石油化工行业和有色金属行业涂料油墨的消费次要仍是依靠。中其，油墨的消费影响最大石油化工行业对涂料。产物阴极电泳涂料如金力泰的次要，树脂、季铵盐型颜料浆等次要身分包罗环氧聚氨酯，化、化工行业消费的原质料就需求树脂消费行业及石。

　　显现财报，20年20，为阴极电泳漆和面漆金力泰次要营收滥觞，.12%、39.26%二者营收占比别离为57。

　　体看整，年前三季度2021，企业营收均增加涂料油墨板块，立佳等企业的净利呈现下滑但是金力泰、双乐股分、保。

　　能多样的产物比拟与五彩斑斓、功，企业却相对低调涂料油墨板块。过不，办理层变更把这个低调的行业带到了群众视野前近期金力泰(300225.SZ)的一系列。

　　也是涂料行业的下流之一汽车及汽车零部件行业。的涂料范例其实不不异固然用于这两个行业，体而言但整，展趋向较为附近两个行业的发。透率的提拔跟着汽车渗，部件的销量也在增加汽车表里饰件等零，改装和售后需求等增加的同光阴益增长的整车装配、私人车，料油墨行业的开展也同步动员着涂。

　　而言整体，市公司范围遍及偏小涂料油墨行业的上，年前三季度2021，收超10亿元的唯一3家涂料油墨板块上市公司营，均在10亿元之下其他10家的营收。

　　的下流行业较多涂料油墨行业，墨业更是密不成分此中印刷业与油。显现数据，总本钱的15%阁下油墨约占印刷环节，要的原质料是印刷业重。

　　的糊口中在我们，到出行从穿衣，着石化产物无处不充溢。技的开展但跟着科，不再坚如盘石石油的职位已。

　　然气为质料的化学产业石油化工是以石油和天，整和别离等步调后原油颠末裂解、重，丁二烯等一系列化学质料供给乙烯、丙烯、丁烯、。

　　黏剂等多种别处理计划的涂层质料制作商松井股分是一家供给涂料、特种油墨、胶，胶黏剂三大类涂层质料产物今朝具有涂料、特种油墨、。

　　外此，的下流使用纵观石油，产物用于消费化工品只要约20%的石油，用于燃料用处60%以上，能源的开展但跟着新，渐替代燃油车新能源汽车逐，油产物会愈发削减作燃料用处的石，也将连续提拔石化产物占比。