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　　柔性化制作才能是完成消耗者本性化、整家定制需求的中心枢纽，智能制作使大范围本性化消费成为能够

　　柔性化制作才能是完成消耗者本性化、整家定制需求的中心枢纽，智能制作使大范围本性化消费成为能够。当前定制家居企业的合作不只范围于渠道和品类，整家定制形式下智能化设想及消费才能也是枢纽，数智化变化增进托付服从和品格的提拔，将成为定制家居头部企业的护城河。同时，AIGC作为现今数字经济时期的中心驱动力，壮大数据阐发与野生交互才能可以更快捕获消耗需求；连续优化AIGC在营业流程的交融，将对家居行业消费力变化起到鞭策感化，也是头部企业将来合作的主要兵器。

　　直营专卖店是公司经由过程设立分公司或子公司方法投资建立的直营专卖店，公司直营店战区作为直营专卖店的办理部分，卖力直营专卖店促销举动的构造摆设、职员培训等事情。直营专卖店的其他运作形式与经销商专卖店的运作形式分歧。

　　为满意差别消耗人群的全屋定制消耗需求，公司以价钱区间作为辨别，打造了差别气势派头的四大品牌，构成笼盖全市场的品牌矩阵。“索菲亚”品牌是公司2001年的开创品牌，源自法国，次要定位中高端市场，价钱区间在1,000-2,000元/㎡区间；“米兰纳”是公司2021年推出的全新品牌，定位群众市场，聚焦年青消耗人群，主打互联网营销方法，价钱区间在1,000元/㎡以下，给消耗者供给“高质价比”的定制产物；“司米”品牌和“华鹤”品牌定位轻高定市场，此中司米品牌2014年从法国引进，引进时主打橱柜产物，华鹤品牌自建立之初主打木门产物，价钱区间均在2,000/㎡元以上。跟着四大品牌的推出和连续深耕，公司适应整家一站式定制的消耗需求，环绕“各人居”计谋，对索菲亚、米兰纳、司米、华鹤品牌停止品类扩大晋级，索菲亚推出橱柜、墙板、门窗、卫浴产物，米兰纳推出橱柜产物，司米推出定制柜类产物，华鹤也供给整家定制的产物效劳。今朝公司次要品牌产物已完成衣柜、橱柜、门窗、墙板、地板、家品、家电、卫浴的全品类笼盖，更好地满意差别消耗人群全品类一站式购物需求。

　　基于对新消耗需求的洞察与对市场将来走势的研判，公司主动拥抱整家定制形式，构建了完好的整产业品矩阵，缔造性的界说了整家定制的3其中心枢纽点：品类齐、环保优、够专业，并提出整家定制的“10配”尺度及整家定制的 6大“真尺度”，成为行业首个从全维角度界说整家定制的企业。今朝公司已完成衣柜、橱柜、门窗、墙板、地板、家品、家电、卫浴全品类笼盖。公司之以是能完成精准选品、快速拓品，次要取决于壮大的品牌拉力、渠道张力、产物研发才能和供给链整合才能。全品类计谋将持续成为公司增加的次要动力之一。

　　2023年，国度公布《关于增进家居消耗的多少步伐》，指出要打好政策组合拳，增进家居消耗的政策要与老旧小区革新、室第适老化革新等跟尾共同、协同发力。固然今朝新居装修仍旧是家装需求发生的次要缘故原由，但旧房革新、审美变革、扩展收纳需求等存量房家装念头在不竭提拔，存量房革新需求将会逐渐成为家装新动能。据申万宏源证券000562）研讨所陈述显现，假定15年创新周期，估计2030年存量约1,113万套，占消耗总量约50%；若创新周期进一步收缩，则存量占比更高。家居行业的持久需求仍可以连结不变，而存量房作为行业的新流量，将鞭策行业将进入分化期，其流量形式的立异性值得定制家居企业存眷。

　　公司在行业内领先提倡并履行信息化、智能化的立异变化。经由过程假造体系信息与物理体系的深度交融，智能化工场从贩卖前真个设想、报价、下单，再到后端消费的贴面、开料、封边、打孔、分拣、包装、入库等，全部消费流程全主动无缝贯串，极大低落失误率，大幅收缩每批板件的消费周期，放慢物流运转，完成高度灵敏的本性化、数字化消费。

　　为更好地适应开展需求，公司2020年开端鞭策构造变化，实施奇迹部办理机制，索菲亚批发奇迹部、司米奇迹部、华鹤奇迹部、米兰纳奇迹部、工程奇迹部、集成束装奇迹部，六大奇迹部不相上下，其他中背景营业和本能机能部分以矩阵架构赋能撑持六大奇迹部。

　　公司打造了一个主动朝上进步的全渠道营销系统，包罗经销商渠道、束装/家装渠道、大批工程渠道、电商新批发渠道和直营专卖店形式；别的，公司组建了效劳中间，以CSI权衡终真个效劳质量，增进效劳程度有用提拔。

　　公司在中国度具市场深耕细作二十余载，最早在海内提出“定制衣柜”的观点，凭仗量身定做的定制衣柜和壁柜移门相分离的极新产物观点，胜利把定制衣柜推向市场并得到中国消耗者的认同。以“定制衣柜”产物起步，使用数字化手艺和当代化办理手腕，处理了消耗者本性化定制需乞降范围化消费的冲突，开启和鞭策了全屋定制财产开展，是定制家居行业领军企业。

　　跟着消耗者对家居环保安康的存眷度不竭上升，高环保级此外产物愈加遭到消耗者喜爱，家居消耗正朝着绿色环保标的目的加快迈进。2022年 8月，产业和信息化部、住房和城乡建立部、商务部、市场羁系总局结合公布《促进家居财产高质量开展动作计划》，提出要放慢绿色化转型，鼎力履行绿色制作；主动履行干净消费，增强绿色质料、手艺、装备和消费工艺推行使用；撑持企业践行绿色设想理念，加大绿色革新力度，主动创立绿色制作标杆。分离商务部等13部分公布的《关于增进家居消耗多少步伐的告诉》等综合来看，“绿色”、“智能”、“适老化”、“定制化”已成为政策中的高频词，可见将来绿色家居和绿色制作将成为行业的更高请求。

　　各人居行业的属性不是卖产物，是为消耗者供给团体空间处理计划。因而，三维产物设想计划的天生、数字流从门店到车间（From shop to shopfloor）是我们不断在霸占的范畴。公司自立研发的DIY Home集成体系是一条买通消耗者需求到工场真个高速公路，承载产物计划、用户需乞降工场可落地的定制化产物模块的快速托付。DIY Home三维及时引擎、VR/AR假造理想手艺等中心劣势手艺，买通前端营销设想到后端消费装置全流程，将超10万个全品类单品构建组分解数字化全屋定制计划，为消耗者供给3D结果图、全屋VR体验，为门店供给AI设想、报价、下单功用，大大提拔了消耗者合意度和门店效劳服从。

　　2023年，天下住民人均消耗收入26,796元，此中人均寓居消耗收入6,095元，同比增加3.6%，占人均消耗收入的比重为22.75%；天下家具类批发总额同比仅增加 2.8%。按照市场客观阐发，固然消耗者现阶段对价钱的敏感度愈来愈高，做出消耗决议计划愈来愈慎重，但消耗者对产物的代价和效劳请求更高、对寓居情况品格愈加存眷、对美妙寓居需求连续提拔，高质量、本性化粉饰需求兴旺，对质料、环保机能、工艺、细节、效劳等装修效劳环节的各个方面愈加正视。定制家居企业凭仗对寓居空间的高效操纵和可把控的高质量产物，已成为家居范畴新的消耗增加点。因而，公司坚决以为不管营销战略、获客方法怎样变，其底层逻辑是产物和效劳，惟有做好产物、做好效劳才是我们开展的底子，索菲亚凭仗管家式的知心折务，在剧烈的市场所作中，博得大批老客户的口碑推介，这对我们应对将来市场趋向变革相当主要。

　　比年来，公司的单元野生本钱均呈上升趋向。公司力图经由过程优化产物构造，进步产物消费主动化程度等步伐，使劳动力本钱在公司产物组成中连结公道程度。可是，假如劳动力本钱连续上涨的话，将成为影响公司红利程度的倒霉身分。

　　公司各品牌产物原质料均经由过程供给链中间集合同一采购。关于大批用量、市场价钱存在颠簸的原质料（如铝材、板材），订定该类原质料的储蓄定额，采购部分在库存低于储蓄定额的状况下间接采购；关于通例性的原质料（如五金类、帮助质料、包材类等），按照消费需求施行采购。公司正视原质料环保质量，选用环保板材停止产物消费，并经由过程数字化手艺停止产物环保质量掌握。

　　比年来，面临“流量碎片化”的近况和“懒人经济”缔造的新消耗需求，消耗者在家居装修方面愈加喜爱“一站式家居消耗”体验。为逢迎消耗风俗的变革，家居企业从制售单品过渡到全品类一体化处理计划的整家定制形式。同时，物联网手艺的兴旺开展，5G手艺家庭化使用，智能家居使用处景也日趋丰硕，将为定制家居企业带来宏大机缘。

　　公司针对流量碎片化的消耗市场特性，拓扑批发、大批、束装全渠道。天下具有约4,000家终端门店，笼盖1,800多个都会和地区，门店触达建材市场、临街店肆、购物广场、住民社区等地区。线上发力数字化营销，整合社群营销、直播裂变、网红带货等多种线上营销方法，打造微信公家号、微信小法式、企业微信、视频号、抖音、快手、小红书等全平台矩阵私域营销阵地，抢占全域流量，为线下门店赋能。开辟大批营业渠道，与优良企业连结深度计谋协作干系，聚焦地产、旅店、企奇迹单元、长租公寓、黉舍、病院等大型项目，供给室内家居全屋定制产物及效劳。发力束装/家装渠道，携手气力强的天下性和地区性装企，推出渠道专属产物与价钱系统，并鞭策经销商与处所装企、设想事情室协作。

　　经济开展及城镇化建立鞭策了中国修建粉饰行业范围连续增加，按照国度统计局数据，2023年，我国度具行业范围以上企业支出增加至6,555.70亿元，同比降落4.40%。家具产物的贩卖受百姓经济景气水平、房地产行业开展状况等身分的影响，团体家具市场消耗乏力、消耗自信心略显不敷，定制家居企业的运营情况短时间内仍旧面临应战。但跟着内部情况向好、房地产市场开展仍有潜力、存量旧房创新需求逐渐开释等，将来定制家居行业估计将规复不变开展趋向。

　　已有306家主力机构表露2023-12-31陈述期持股数据，持仓量合计2.95亿股，占畅通A股46.14%

　　我国一线都会的存量房买卖已靠近或超越新居买卖，同时，兴旺国度的地产开辟已完成多年，头部品牌多为制作品牌批发一体化，开展途径已打破地产周期。国盛证券研讨所陈述显现，短时间房地产商降杠杆、中期城镇化程度提拔趋缓、持久生齿数目承压，将来新居市场下行趋向肯定，二手房买卖带来的装修需求及存量房范围累加带来的天然创新需求，将成为家居企业次要功绩增加滥觞；新居市场将由于平装房浸透率提拔，束装和拎包入住形式鼓起，渠道转换带来构造性时机。因而，定制家居行业将来受地产周期的影响无望弱化，头部企业的开展具有穿越地产周期的特质。

　　公司高度正视客户效劳，开通400天下效劳热线和客户赞扬邮箱，开辟客服平台小法式，为消耗者供给便利流通的效劳渠道。订定尺度化流程与严厉的效劳目标，搭建CSI和DSI体系，对效劳质量停止监测，增进全流程效劳程度提拔。

　　公司在行业最早胜利完成数智化转型。自2014年起，公司就站在整体高度上，安身营业开展计谋，开端订定数智化计谋。其中心在于目的明晰，在中心目的的根底上倒推，以企业运营开展的团体计划为起点，不克不及“头痛医头、脚痛医脚”。理论证实，公司的数智化计谋行之有用，从底子上处理了营业开展的痛点：柔性化工场快速复制，工场运营服从大幅提拔，天下门店高效协同，品类和品牌的快速复制等。公司搭建的数智化运营平台，就像一双双看不见的手，批示着各个营业板块的安稳运营，包罗：营销板块赋能五金店开票、新渠道开辟、新产物研发、全链路客户效劳跟踪、主动化消费才能提拔五金质料是指哪五金、运营服从进步、信息体系宁静牢靠等。

　　束装市场的开展让公司和装企从头看到了相互的贸易代价，并从品牌、设想、环保、供给链、智能智造等方面全方位展现了公司的硬核气力。2023年，公司束装渠道建立连续发力，完成停业支出同比增加67.52%。停止2023年12月尾，公司集成束装奇迹部已协作装企数目221个，笼盖天下185个都会及地区。将来，束装渠道将连续开辟协作装企，扩展营业笼盖范畴，同时不竭深化现有协作装企营业，放慢全品类产物规划。

　　跟着西部、华北、华东、华中四个地区分加工中间的落实，橱柜项目标开张，各项投资项目标落地，公司将连续展开子公司项目、四个地区分加工中间和橱柜项目标产能建立和运营办理事情。别的公司贩卖渠道将持续完美和深化，公司营业运营范围不竭地扩展。跟着经销商专卖店的不竭增长和运营地区的扩大，公司的运营范围疾速扩展，公司运营办理的庞大水平大猛进步，资产、职员、营业分离化的趋向也日趋较着，这对公司的研发设想、采购供给、消费制作、贩卖效劳、物流配送、职员办理、资金办理等部分在办理形式、办理才能等方面提出了更高的请求。假如公司不克不及实时优化办理形式、进步办理才能，将面对办理和内部掌握有用性不敷的风险。

　　渠道、全品类矩阵，完成定制家居市场全笼盖，别离是以中高端市场为目的的“索菲亚”品牌，以群众市场为目的的“米兰纳”品牌，以轻高定市场为目的的“司米”品牌和以中高端中式人群细分市场为目的的“华鹤”品牌，四大品牌均具有差同化合作劣势，全品类笼盖衣、橱、门、窗、墙、地、电、卫、配等，在公司产物研发赋能和供给链保证撑持下，完成纵深渠道片面开展。回忆开展过程，公司出力促进以下五风雅面的建立：

　　在当下剧烈的合作和不竭变革的趋向下，公司以为现在的消耗者在挪动互联网的影响下愈加专业，我们只要在品牌营销、研发设想、环保机能、质量管控、渠道拓展、托付效劳等各个环节中，不竭提拔公司本身的专业化才能及专业立场，才可以应对市场需求的变革。

　　今朝，环球家居市场范围显现颠簸增加，估计将来会连结增加趋向。按照Statista平台最新宣布的数据，2023年环球室内家具市场总代价为7,291.5亿美圆，同比增加5%；2027年环球家具市场总代价估计将增加至8,668.7亿美圆。虽然短时间内面对宏观经济下行、原质料价钱颠簸等市场压力，市场仍遍及估计环球家具市场范围在将来几年将连结妥当增加。

　　家居行业的素质是耐用消耗品，但跟着消耗群体年青化、消耗渠道碎片化、和新消耗场景下直播经济、挪动互联网手艺的使用，正在改动传统的贸易营销形式。小红书2023年公布的《家糊口趋向白皮书》中提到，比年来年青人与家的干系愈发严密，在小红书上关于家居家装内容兴旺发展，3年来相干内容的条记范围增加6倍，相干品类的搜刮量增长的3.5倍。以90后、00后为主力的消耗群体中，消耗者对家居产物的本性化需求愈来愈高，关于家居装修中美的寻求具有较着的差同化。同时，当下的家居消耗场景无处不在，传统门店的流量正连续走弱，门店从获客主力正逐步改变为客户体验的场合，而电商、拎包、装企等新兴渠道疾速兴起，品牌触达消耗者的渠道也显现“多元化、分离化、碎片化”特性，消耗逻辑正发作着宏大变革。

　　这些消耗构造的变革鞭策家居行业深化供应侧变革，经由过程愈加多元化的方法来精准捕捉差别群体的消耗需求。中小型企业在应对全域营销的流量运营轮回中都面对着“流量瓶颈”，而头部企业不竭完美本身精密化营销系统，进步流量转化质量和服从，经由过程品类扩大，借助品牌力、渠道力、产物力、效劳力等劣势，完成一站式产物贩卖，不竭扩展市场占据率。

　　跟着定制家居市场的快速增加和公司消费运营范围的不竭扩展，公司在柔性制作、供给链办理、消耗者呼应、营业集合度与尺度化运营、办理信息协异化五金店开票、帮助财政核算五金质料是指哪五金、完美物流办理及人力资本办理等方面临信息体系建立提出了更高的请求。公司能够存在信息体系在软、硬件方面难以满意公司营业快速开展需求的风险。

　　公司开创人将法国壁柜移门手艺和定制衣柜观点相分离，创始了中国定制衣柜时期。公司在中国市场精耕细作20余年，至今已构成5大中心合作力。

　　2023年，公司主动呼应“保交楼”政策，鼎力开辟“保交楼”工程营业；对峙优化大批营业客户构造，稳固开展与优良地产客户的协作，优良客户支出奉献连续连结不变，与海内多个Top100地产客户签订计谋协作干系，是多家病院、黉舍、公寓等对环保请求极端严苛的机构或企业指定供给商。同时公司连续规划外洋市场，经由过程高端批发、工程项目和经销商等情势。今朝，公司已具有27家外洋经销商，笼盖了美国，加拿大，澳大利亚，新加坡，越南，泰国等二十几个国度；同时，索菲亚已与顶级开辟商和承包商协作，为全天下超越30个国度和地域客户供给一站式全屋定制处理计划。

　　米兰纳品牌共有经销商514位，专卖店514家。此中，省会都会门店数占比4.86%（支出占比21.94%），地级都会门店数占比31.32%（支出占比32.72%），四五线月，米兰纳品牌完成停业支出 4.72亿元，同比增加 47.24%。陈述期内，米兰纳工场端均匀客单价13,934元，同比增加6.57%。

　　公司主动促进数智化变化，具有全方位、垂直一体化“数字化运营平台”，整体手艺程度行业抢先。经销商经由过程DIYHome完玉成屋定制产物设想，经由过程数字化运营平台停止下单，将客户信息和产物需求通报到工场停止主动化消费，终极经由过程物流托付客户并停止装置，全流程经由过程数字化方法完成。公司还经由过程客户效劳指数体系（CSI）和经销商效劳指数体系（DSI）对效劳质量停止有用监控。

　　束装渠道是公司重点发力的新渠道，经由过程推出专属产物和价钱系统，与批发渠道构成差别，从差别角度开辟市场。公司在天下范畴与气力较强的家装企业展开协作，同时鼓舞和鞭策各地经销商与本地小型束装、家装公司、设想事情室停止协作，完成与家装企业的互相导流和协作双赢。

　　信息手艺的使用催生并鞭策了定制家居行业的开展，处理了本性化设想与范围化、尺度化消费的冲突，公司经由过程多年的开展和不竭探究，经由过程本身或拜托别的软件公司开辟了相干软件，完成了信息手艺的片面使用，信息体系是公司消费、运营办理的主要手艺撑持体系，信息手艺的片面使用组成了公司的中心合作劣势。

　　公司坚决“多品牌、全品类、全渠道”计谋不摆荡，满意差别消耗人群全品类一站式家装需求，以计谋的肯定性应对市场的不愿定性，鞭策公司完成高质量、可连续的开展。即：以中高端市场为目的的“索菲亚”品牌，以群众市场为目的的“米兰纳”品牌，以轻高定市场为目的的“司米”品牌和以中高端中式人群细分市场为目的的“华鹤”品牌，构成公司内互相照应的产物研发和供给系统，支持全渠道、全品类规划，同时辅以墙板定制、家具家品气势派头搭配为抓手，满身心折务好批发、束装、工程和线上等渠道客户，为消耗者供给环保而美妙的糊口空间团体处理计划，终极成为值得信任、环球抢先的各人居企业。进一步打造品牌力、产物力、效劳力、构造施行力、数字化才能等中心合作力。

　　公司承接大型房地产平装修项目，旅店、企奇迹单元、长租公寓、黉舍、病院等榜样房及工程批量项目，供给室内家居全屋定制产物。

　　批发渠道是公司营业的次要渠道，今朝已开设终端门店约4,000家，笼盖天下1,800个都会和地区；此中索菲亚品牌门店2,727家，米兰纳品牌门店514家，司米品牌门店249家，华鹤品牌门店277家。公司主动拓展互联网营销和数字化营销方法，经由过程线上导流至线）一体化营销闭环，完成批发渠道流量多元化。电商营销成就明显五金质料是指哪五金，公司打造微信公家号、微信小法式、企业微信、视频号、抖音、快手、小红书全平台矩阵私域营销阵地，全网存眷量超3,000万，为批发渠道连续赋能。

　　公司建立于2003年，2011年在厚交所上市，是行业内首家A股上市公司，前后得到中国百强企业、中国定制家居行业百强品牌企业、中国消耗者品牌榜杰出品牌、天下工商联家居行业品牌影响力奖、群众网群众之选匠心奖等声誉。颠末二十余载的运营，公司打造了四个品牌，笼盖差别需求的消耗者。多品牌计谋是公司第二增加曲线立异的次要形状。索菲亚品牌源自法国SOGAL，距今已有43年品牌汗青。1981年，Hassenfratz创建法国SOGAL，改动欧洲衣柜邦畿，2001年，索菲亚品牌开创人与Hassenfratz师长教师基于中国消耗者需求，把SOGAL壁柜移门产物引入中国，奠基中国定制衣柜行业根底。索菲亚品牌以柜类定制为中心，动员整家生态开展，逐渐成立起全屋定制、整厨定制、整屋木门、整屋墙板、整屋家具家品软装、整屋空中、整屋电器、整屋卫浴、整屋门窗九大品类矩阵，是海内集研发、制作、贩卖为一体的整家一体定制综合性效劳供给商。索菲亚品牌屡获国表里大奖，曾获德国 IF产物设想奖、法国 NDA设想金奖、美国IDA DESIGN AWARDS银奖、芝加哥优秀设想奖（GOOD DESIGN AWARDS）、美国 C2A创意转达奖、中国消耗者杰出品牌、中国度居品牌力气榜消耗者最喜欢品牌等。

　　定制家居行业进入门坎较低，产物同质化征象较为严峻，价钱合作剧烈，同时跟着消耗主体逐步年青化等多重变革，“家”场景下的消耗需求也在发作变革，消耗者在家居装修方面的本性化请求愈来愈高五金质料是指哪五金，不再满意于购买传统的、可挑选性少、美妙度差的单品家具，而期望家居企业按照其对“家空间”气势派头、品格、功用的需求，量身打造专属的整家定礼服务和产物。这对家居企业提出了更高请求，不只要有壮大的本性化整家设想才能，还需求具有反响快速的供给链才能，和满意范围化柔性制作的消费才能，这些才能需求使定制家居行业成为高壁垒合作的行业，小范围厂商难以在合作中占有有益职位，行业合作将鞭策市场向更具劣势的龙头企业集合。

　　跟着比年来海内房地产行业宏观调控步伐的促进，海内房地产企业运营状况也遭到差别水平的影响，将来假如宏观经济情势、房地产行业融资政策等身分发作倒霉变革，客户运营情况发作严重艰难，能够招致公司应收账款没法发出，贸易承兑汇票没法兑付的风险，进而对公司财政情况和运营功效发生倒霉影响。

　　公司的主停业务为消耗者供给整家定制家居计划，处置全屋家具（包罗衣柜、厨柜、门窗、墙板、地板、家品、家电、卫浴等）的设想研发和消费贩卖。因为家具行业与国度宏观情况及房地产行业的相干性较高，当宏观经济团体向好时，百姓经济举动趋势扩大，消耗者的购置力和对房地产的需求将会提拔，反之则会降落。因而，假如将来宏观经济开展态势不及预期，将对全部房地产行业的景心胸带来不愿定性，从而传导大公司，将间接影响终端消耗者对公司产物的需求，对公司的经停业绩发生倒霉影响。

　　公司高度正视人材培育，经由过程索菲亚学苑、索菲亚黄埔EMBA班对办理职员、主干员工、经销商停止常识培训和营业赋能；践行“立异分享”的中心代价观，推出员工股权鼓励和经销商持股方案，笼盖逾千名员工和近百名优良经销商，将公司开展长处与员工/经销商长处停止深度交融。

　　2023年，公司开端启动 IPD项目，搭建矩阵化运作形式，辅佐赋能六大奇迹部，贯串了从计划、贩卖、研发、供给链、上市和产物全性命周期办理的系统，完成依托本能机能平台的强力高效、低本钱，和面向市场灵敏快速反响，营业端到端高效闭环，顺应将来庞大、易变的市场情况，支持公司“多品牌、全渠道、全品类”计谋告竣。

　　新居市场得益于“保交楼”政策的鞭策，天下房地产完工端 2023年以来连续完成正增加趋向。国金证券研讨所猜测，2024年完工面积约为10.0亿平方米，同比趋向仍能保持小幅正增加；同时，按照国度统计局公布的根本状况显现：2023年，天下衡宇完工面积99,831万平方米，同比增加17.00%；天下家具类批发总额1,516亿元，同比增加2.8%。反应落发居消耗与地产完工之间存在滞后，公司按照家居行业消耗链条阐发，新居完工真个定制需求传导至定制家居行业需求6-18个月的工夫，因而地产完工真个消耗需求无望在2024年持续获得开释。公司以为，固然今朝市场新居托付量同比客岁的确呈现降落趋向，但由于团体基数较高，出格是以“保交楼”为主的市场，足以支持家居行业这两年的市场体量。聚焦到存量市场，中国房地产颠末这二三十年的开展，也存在大批的存量房装修需求。按照住房和建立部宣布数据，今朝海内的存量住房为6亿栋，此中有2.7亿套的室第房龄超越20年；2023年1-11月天下二手房成交量和新建商品房贩卖面积比2022年同期增加6.9%；天下二手房买卖量占局部衡宇买卖量的比重到达了37.1%。据贝壳研讨院测算，2023年天下二手房市场成交套数约596万套，面积约5.7亿平方米，成交面积同比增加44%。存量房的改进型家装需乞降增量房的刚性家装需求叠加呈现，住民家居消耗志愿较着加强，同时市场团体需求震动上行，为整家定制行业带来新的开展机缘。

　　近期的均匀本钱为16.21元。该股资金方面呈流出形态，投资者请慎重投资。该公司运营情况优良，大都机构以为该股持久投资代价较高。

　　2023年，公司坚决“多品牌、全品类、全渠道”计谋不摆荡，完成停业支出116.66亿元，同比增加3.95%，此中第四时度停业支出34.65亿元，同比增加5.37%。各品牌连续开释动力，索菲亚品牌在整家定制3.0计谋的迭代下，停止康纯整家环保晋级，客单值也连续提拔，开辟橱柜、卫浴、门窗和墙地市场；米兰纳品牌下沉蓝海市场，晋级“新一代-5A硬核整家”计谋，为功绩增加增加新动力300152）；司米品牌全新界说“高端整家定制”，片面促进从团体厨房向高端整家定制转型计谋晋级，品牌、招商鼎力变革；华鹤品牌以“东方美学，始于木作”为品牌中心，打造具有东方意境的门墙柜一体化形式高端整家定制。

　　小型定制家居企业和行业的新进入者研发和立异的根底较低、志愿较弱，模拟剽窃成为行业中大部门中小定制家居企业研发设想的次要手腕。假如一些无品牌的消费企业或手事情坊冒牌消费贩卖本企业产物，将会影响公司的品牌形象及消耗者对公司产物的消耗志愿，从而对公司运营发生倒霉影响。

　　商品

　　（2）强化门店体验式营销形式，快速促进挪动互联网新批发，前置营销渠道和会员营销等综合营销才能；

　　绿色环保是消耗者对家居产物的请求，公司持之以恒鞭策绿色产物晋级，连续引领行业环保晋级：2014年，公司订定了逾越其时国标E1级的企业E0级环保尺度，比新国际E0级环保尺度公布早了7年；2016年，公司推出了无醛增加康纯板，相称于人造板新国标ENF级环保尺度，比新国标ENF级环保尺度公布早了5年。多年来，公司协同上游供给商，连续对板材停止环保晋级迭代，并主动到场国度和行业绿色尺度订定，不只成为人造板新国标的草拟单元，环保气力也获得了“盖印”，今朝已具有7大威望承认，包罗5大国际环保承认、卫健委旗下国度孕婴网绿色产物保举和儿童宁静级产物认证。2021年，公司成为两项环保国标草拟单元，同年康纯板客户定单占比到达近 9成。得益于环保抢先劣势，公司产物得到了浩瀚严苛机构的喜爱，成为儿童病院、月子中间，托育机构、幼儿园、黉舍等机构的配合挑选。

　　A股枢纽时点，中信证券战略会提法激发存眷：股票

　　司米品牌具有经销商222位，专卖店249家，此中衣柜上样门店数目达212家。省会都会门店数占比16.47%(支出占比35.54%)，地级都会门店数占比39.36%(支出占比33.57%)，四五线%)。陈述期内，在公司“多品牌、全品类、全渠道”的计谋下，司米品牌经销商和索菲亚品牌经销商堆叠率进一步低落，终端门店正逐渐向整家门店转型，整家战略将增进客单价提拔。

　　索菲亚品牌具有经销商1,812位，专卖店2,727家，此中省会都会门店数占比11.62%（支出占比23.75%），地级都会门店数占比19.80%（支出占比26.73%），四五线月，索菲亚品牌完成停业支出105.52亿元，同比增加 10.96%。陈述期内索菲亚工场端均匀客单价19,619元，同比增加6.30%。

　　公司直营束装渠道贩卖是指公司在天下范畴选择气力较强的天下性装企展开协作。操纵公司的高品牌出名度，产物品类丰硕、质量抢先、研发消费一体化等劣势，对装企停止品牌和产物赋能。在客户效劳环节，公司卖力供给产物消费制作、装置和贩卖撑持；装企卖力供给设想落地施工。

　　公司次要原质料为中密度板和以钢材与铝材为主的五金配件，其价钱随市场供求及国际金属价钱的周期颠簸而变革。假如将来海内里密度板和五金配件的价钱随木料和大批原质料价钱上涨，将增长公司产物的本钱，对公司的红利程度发生倒霉的影响。

　　大批营业渠道次要效劳工程客户，单体协作项目产物套数多、条约总价高。公司已与上百家工程客户完成协作，并与浩瀚大型地产商告竣成立计谋协作干系，经由过程承接地产、旅店、病院、黉舍、企奇迹单元等榜样房及工程批量项目，为工程客户供给室内家居全屋定制产物效劳，不竭拓展公司停业支出滥觞，优化渠道构造。

　　限售解禁：解禁5068万股(估计值)，占总股本比例5.26%，股分范例：定向增发机构配售股分。(本次数据按照通告推理而来，实践状况以上市公司通告为准)

　　定制家居市场潜力宏大，开展远景宽广，已成为家具行业安稳开展中的一个新的经济增加点。因而，部门传统家居行业企业开端向定制家居范畴转型；别的，很多其他细分炊居行业也看好定制家居市场远景，包罗家装企业、地板企业，开端涉足这个行业，这些身分招致行业合作将从产物、价钱的低条理合作进入到品牌、收集、效劳、人材、办理和范围等组成的复合合作层级上。至此，A股上市的定制家居公司构成“多家争鸣”的场面，合作逐渐加重。

　　家居行业消耗存在时节性，一方面与住民购房、交房工夫相干，另外一方面又与二次装修或购置家具需求相干。从多年的行业开展纪律来看，每一年的1、二季度属于行业旺季，3、四时度属于行业淡季。

　　华鹤品牌共有经销商276位，专卖店277家。2023年1-12月，华鹤品牌完成停业支出1.63亿元。2024年，华鹤品牌将持续招优良经销商、强化终端赋能，促进装企、拎包、电商等新渠道建立来开辟新流量。

　　公司为消耗者供给全屋定制家居计划，处置全屋家具（包罗衣柜、橱柜、门窗、墙板、地板、家品、家电、卫浴等）的设想研发和消费贩卖，于2011年在深圳证券买卖所胜利上市，是行业内首家 A股上市公司。公司旗下具有多品牌、全

　　专卖店形式能够充实操纵经销商的经历和社会资本，快速拓展贩卖渠道，疾速扩展市场份额。在此形式下，公司受权经销商在特定地区内开设品牌专卖店，专卖店设想职员利用DIY Home软件为消耗者供给整家定制设想计划，经数字化体系平台将定单下达工场消费，专卖店上门装置并供给售后效劳。公司成立产物经销条约轨制、店肆选址轨制、店面形象保护轨制、店面办理轨制对专卖店停止尺度化办理和质量掌握，按期对经销商员工停止培训，确保终端员工效劳程度。公司在天猫、京东、抖音、快手等平台网店获得的线上流量，也会转移给地点地经销商，由经销商与客户对接。公司还与新托付小区物业公司告竣拎包营业协作，在小区内建立装修榜样房，由经销商为小区业主供给可直观触达的整家定制处理计划。公司鼓舞经销商在地区内选择气力较强的装企展开协作，公司卖力产物消费制作，经销商供给设想、装置和贩卖撑持。

　　2022年次要9家定制家居上市公司合计停业支出549.73亿元，占范围以上家具制作业比重唯一7.21%，9家企业停业支出呈门路化趋向，百亿以上停业支出范围仅2家，30至50亿元停业支出范围3家，30亿元以下停业支出范围4家。定制家居行业头部效应逐步闪现，跟着消耗者对整家一体化定制的需求越发兴旺，中小型家居企业、家装公司、个别作坊因没法满意消耗需求，合作力将日渐趋弱，定制家居头部企业无望进一步整合伙本，行业集合度提拔，显现强者恒强的场面。

　　别的，公司对峙绿色消费和可连续开展理念，获得了国度羁系部分的必定，自2020年,索菲亚华东消费基地、索菲亚家居（浙江）有限公司作为定制柜类行业独一当选者，被评为“国度级绿色工场”；2021年，华南消费基地当选国度产业和信息化部公布的“2021年度绿色制作名单”；2022年，索菲亚华西消费基地被授与“绿色工场”称呼；2023年，索菲亚被国度产业和信息化部付与“企业绿码”，索菲亚家居（成都）有限公司被国度产业和信息化部光彩授与“绿色工场”称呼，成为定制家居行业三度被国度产业和信息化部授与“绿色工场”称呼的绝对标杆。

　　米兰纳品牌是公司2021年全新推出的互联网整家定成品牌，承袭“有品定制 美妙价钱”的品牌主意，依托索菲亚家居43年的丰硕市场经历、范围化消费工艺和成熟供给链，交融当代潮水设想及寓居需求，为消耗者供给质优价美的家居美学计划，缔造大家用得好、住得美的百姓级整家定制家居品牌。

　　华鹤品牌是索菲亚家居旗下的高端木作品牌，自1956年深耕木作五金店开票，成为“新中国产业化木作”的开辟者，具有共同的东方美学基因和深沉的木作工艺沉淀。跟着不竭深耕整家范畴，华鹤产物品类笼盖门、墙、柜一体设想及家具家品等多品类。凭仗抢先的空间整合才能和深谙中国人糊口需求的劣势，华鹤连续打造出多元化的东方美学人居，为菁英人群带来一站式整家空间定制计划和高品格糊口方法提案。

　　司米品牌源自1934年法国品牌SCHMIDT，在环球已有90年的品牌汗青，门店遍及24个国度，2014年由公司引入中国，专注供给橱柜、衣柜、卫浴柜五金店开票、木门、墙板、家具、软装配饰等为一体的高端整案定礼服务，让更多消耗者享用法度精美浪漫的家居糊口体验。司米品牌曾获家居行业效劳楷模、杰出国际品牌及多项环球设想大奖等品牌声誉。

　　公司在天下具有八大消费基地，投资建立了行业内亚洲先辈的产业4.0车间，极大地收缩了产物托付周期，工场对经销商的均匀交货周期多年连结在7~12天，打破定制行业遍及面对的产能瓶颈；精确率和返修率完成行业抢先程度，为前端贩卖供给供给链保证，同时低落了工场端和经销商真个运营本钱。

　　公司承袭“客户至上”的效劳理念，倾泻血汗打造兼具专业与温情的匠心折务。早在 2009年就领先推出“六心折务”，专注在效劳的6个环节做到极致；2018年索菲亚建立了效劳中间，将效劳上升到计谋高度；2019年，将效劳尺度晋级为“菲常6+1效劳”，构建双向相同的尺度系统；2020年，推出全新效劳IP“法度柜管家”，将效劳贯串于售前、售中、售后各环节；2022年公司高效操纵信息体系停止效劳质量管控晋级，优化体系化的效劳架构和尺度系统，以数据量化尺度权衡效劳程度，增进全流程效劳再晋级。

　　债券

　　同时，公司曾经前瞻性的停止存量市场规划：在产物端，自2022年开端逐渐推出索菲亚橱柜、体系门窗、卫浴等全新品类，抢占旧改流量中的高频需求产物，经由过程产物迭代晋级、体系提效、产能扩大、物流整合等进步供应服从；在渠道端，公司不竭加强与装企的协作，经由过程公司直营束装与经销商协作装企等方法加大对前端流量的浸透，打造装企渠道的整家定制形式，并在2023年开辟出毛坯拎包、拎包2.0等全新营业形式，以用户为中间，以社区效劳中间为支持，供给全装修性命周期产物及效劳，将来将会成为抢占毛坯、旧改市场的主要方法。

　　按照市场阐发，公司估计2024年新居叠加二手房带来的市场装修需求约1,600万套，公司2023年为已53万多客户供给定礼服务，市场占据率约3%，头部定制家居企业的开展远景仍然宽广。定制家居行业跟着地产供应的变革从增量市场发辗转向存量驱动，固然存量需求还没有呈现大幅度增加，但今朝家居行业还处于极端分离的市场格式，面临更加分离的存量市场流量，公司已针对存量房、二手房的装修需求停止产物与渠道布置，在存量博弈的布景下将利好头部定制企业加快提拔市场份额。

　　定制家具还处于细分行业生长的早期阶段。今朝，行业尺度还没有正式出台。行业尺度的缺失给定制家居企业在产物格量掌握、产物格料挑选、企业正当权益的保护、消耗者保护等方面带来倒霉影响。